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Dopo la crisi finanziaria

I mutui marci degli Stati Uniti hanno affondato l'Islanda e fatto vacillare le banche europee. Ora i politici chiedono il controllo sui mercati finanziari. – La globalizzazione economica è in pericolo, afferma il professor Helge Hveem.




(QUESTO ARTICOLO È TRADOTTO DA Google dal norvegese)

Il mondo finanziario è sottosopra. Quando gli americani che non riescono a rimborsare i loro mutui fanno tremare le case finanziarie europee e le banche islandesi crollano come castelli di carte, non c'è da meravigliarsi se c'è un putiferio. I mercati monetari mondiali sono diventati globali senza che le normative abbiano tenuto il passo. Adesso i mercati azionari stanno crollando, mentre le banche battono le mani. E gli europei chiedono a gran voce il controllo.

- La globalizzazione economica è in pericolo. L'idea che i mercati finanziari possano autoregolarsi è morta, afferma Helge Hveem a Ny Tid.

È professore di politica internazionale all'Università di Oslo e ha pubblicato il libro l'anno scorso Globalizzazione economica – governance politica sul rapporto tra politica ed economia internazionale.

C'è stata una tempesta nell'ultima settimana. Domenica scorsa, Kristin Halvorsen ha convocato frettolosamente una conferenza stampa per annunciare che lo stato sta prestando alle banche norvegesi 350 miliardi di corone norvegesi. In Gran Bretagna Gordon Brown ha parzialmente nazionalizzato otto grandi banche. Ciò dimostra che, secondo Hveem, le istituzioni globali hanno fallito.

- Se vuoi continuare la globalizzazione economica, devi fare qualcosa di radicale con il sistema finanziario. Non basta avere regolamentazioni in ogni Paese, bisogna fare qualcosa a livello internazionale, dice.

E Hveem non è l’unico a volere il cambiamento. Il presidente francese di destra Nicolas Sarkozy è il capo di stato dell'UE che se n'è andato più a lungo. "L'idea di un mercato onnipotente senza regole né governo politico è una follia", ha detto durante un discorso a Tolone il 25 settembre. "L'autoregolamentazione è finita. Il laissez-faire è finito. Il mercato onnipotente che ha sempre ragione è finito”.

Sarkozy, che attualmente detiene la presidenza dell’UE, vuole ora che le maggiori potenze mondiali si accordino su una revisione completa delle istituzioni finanziarie create dopo l’accordo di Bretton Woods del 1944, dominato dagli Stati Uniti, in cui fu istituito il Fondo monetario internazionale (FMI). come una forma di banca centrale globale. "Non possiamo gestire l'economia del 21° secolo con le istituzioni del 20° secolo", ha affermato a Tolone.

Anche altri capi di Stato europei parlano dello stesso tenore. La tedesca Angela Merkel si lamenta perché gli Stati Uniti e la Gran Bretagna non hanno voluto ascoltare le sue proposte di regole più severe sugli hedge fund e sulle agenzie di rating del credito quando era presidente del gruppo G8 due anni fa. Il primo ministro britannico Gordon Brown vuole un organismo di vigilanza internazionale per controllare i caotici mercati finanziari, preferibilmente sotto gli auspici del Fondo monetario internazionale (FMI).

Una volta ricostruito il sistema, nuove parti del mondo dovranno essere messe in difficoltà per mantenere attivo il commercio internazionale, ritiene Hveem.
– A lungo termine, non è possibile creare un nuovo sistema senza che Cina e India vengano coinvolte e non abbiano potere decisionale. Gli Stati Uniti e l’Europa devono essere disposti a farlo, dice.

La bolla che è scoppiata

La finanza è il settore al mondo che è stato soggetto alla maggiore globalizzazione e deregolamentazione negli ultimi 30 anni. In pratica, oggi il mondo intero ha un unico mercato finanziario, aperto 24 ore su XNUMX. Ma la globalizzazione ha avuto un prezzo: con la libera circolazione, le crisi economiche si sono diffuse rapidamente da un paese all’altro. E le istituzioni finanziarie non hanno seguito l’esempio.

La crisi che sta attraversando l’Europa è iniziata con un prestito locale negli Stati Uniti, dove i poveri americani hanno contratto i cosiddetti prestiti subprime, prestiti rischiosi ad alto interesse concessi a persone con una storia creditizia negativa. I prestiti sono stati confezionati in prodotti finanziari avanzati che nemmeno le banche hanno compreso appieno, e sono stati venduti a banche e fondi di tutto il mondo disposti a correre grandi rischi per ottenere rendimenti elevati.

- Il rischio è stato inserito in molti strumenti e inviati in tutto il mondo. È diventato quasi invisibile. Ma spostare il rischio non lo elimina, afferma il professore di finanza Thore Johnsen della Norwegian School of Economics.

Quando i prezzi delle case iniziarono a scendere e gli americani non potevano più permettersi di ripagare i loro prestiti, ne seguì il panico. Perché i marci prestiti americani si erano insinuati nelle banche di tutto il mondo. E all'improvviso nessuno osava più prestarsi a vicenda.

- Il modo in cui è stato fatto ha creato paura. Alla fine, l’intero sistema bancario rimase paralizzato. Questa è una drammatica perdita di faccia per gli Stati Uniti. Sono stati incredibilmente orgogliosi dei loro mercati finanziari, della loro innovazione e del loro dinamismo, afferma Johnsen.

Da allora, le banche sono crollate e il dibattito sulla regolamentazione del settore finanziario ha infuriato. Helge Hveem ritiene che il dibattito sia caratterizzato dal senno di poi.
– Sono pochissimi quelli che hanno lanciato avvertimenti. Questo vale per gli Stati Uniti, ma non ultima la povera Islanda. C’è stata un’ideologia che ha affermato che le forze del mercato dovrebbero prevalere. Se fossimo intervenuti prima, si sarebbe potuto evitare molto, dice Hveem.

Ora il professore chiede operazioni di salvataggio ben ponderate.

- Le operazioni di salvataggio statale con un misto di credito e garanzie sono necessarie, ma dobbiamo garantire che vengano eseguite in modo che lo Stato possa recuperare i soldi se le cose dovessero cambiare. Gordon Brown ha gettato le basi giuste con l'acquisizione delle banche da parte dello Stato. Mi stupisce che Kristin Halvorsen e Jens Stoltenberg non abbiano fatto lo stesso questa volta, dice.

Lo Stato nella moda

Ora la regolamentazione è tornata in auge. Lo nota Emilie Ekeberg, capo dell'organizzazione Attac, fondata all'indomani della crisi finanziaria asiatica del 1997. Attac si batte per una tassa sulle transazioni finanziarie per prevenire la speculazione e distribuire meglio le risorse.

- Non penso che la crisi finanziaria porti automaticamente a una migliore regolamentazione, ma ora è più facile parlarne perché ne parlano tutti. Ora la visione del mondo è lì, dice.

Ekeberg ritiene che l’attuale sistema finanziario sia instabile, inefficiente e dannoso.
– Una serie di decisioni politiche hanno facilitato questa crisi. Hanno rinunciato al controllo democratico perché credevano che il mercato governasse meglio, dice.

Attac chiede tra l'altro l'introduzione di una tassa sulle transazioni di borsa e il divieto del cosiddetto "shorting": la speculazione sul calo dei prezzi delle azioni.
Il professore dell’NHH Johnsen, da parte sua, teme che la sinistra possa guadagnare terreno grazie a nuove e sconsiderate regolamentazioni all’indomani della crisi finanziaria.

- Non esiste un sistema normativo perfetto. Non è possibile eliminare i problemi senza crearne altri. Disponiamo di molte delle normative di cui abbiamo bisogno, ma dobbiamo utilizzarle meglio. Quando Brown parla di un cane da guardia globale, è una buona idea. E ora non parlo di stretta, ma di monitoraggio: se c'è un incendio in un capannone, possiamo individuare più velocemente l'incendio. Oggi i mercati dei capitali sono fuggiti dal sistema finanziario, dice.

Il professore dell’NHH ritiene che le nuove regole potrebbero portare a un sistema bancario più povero e a una minore crescita economica.
– Dobbiamo stare attenti a non buttare via il bambino con l'acqua sporca. I capitalisti sono utili idioti. L’avidità e il capitalismo fanno sì che la torta che tutti devono spartire diventi sempre più grande, dice.

Johnsen ritiene che le nuove normative possano avere conseguenze indesiderate.
– Gli speculatori fanno un lavoro utile. Se togliamo il diritto allo “short”, solo gli ottimisti governeranno il mercato azionario. Allora possiamo davvero rischiare le bolle, dice.

Addio, globalizzazione

Negli anni ’1930, la cooperazione economica nel mondo venne meno dopo il crollo del mercato azionario americano, e la depressione si diffuse, in parte perché i paesi si ripiegarono su se stessi e smisero di commerciare tra loro. Ora potrebbe spettare all’Asia assicurarsi che ciò non accada di nuovo.

L'economista sociale Yash Tandon è originario dell'Uganda e direttore del think tank South Centre, che ha sede a Ginevra e rappresenta i Paesi del Sud. L'8 novembre verrà alla Conferenza sulla globalizzazione che si terrà al Folkets Hus di Oslo per parlare della crisi finanziaria. E crede che la questione sia più profonda di quanto molte persone credano.

- La globalizzazione è giunta al termine. Ciò che vogliamo vedere in futuro è la nazionalizzazione e la regionalizzazione, dice al telefono a Ny Tid.
Quando nel 1944 fu firmato l’accordo di Bretton Woods, i negoziatori si ritrovarono con tabula rasa praticamente vuota. I vincitori della seconda guerra mondiale concordarono un nuovo ordine economico mondiale in cui dominavano gli Stati Uniti e l’Europa. Tandon ritiene che la crisi finanziaria dimostri che il sistema di Bretton Woods ha ormai svolto il suo ruolo.

- Un sistema finanziario globale centralizzato non è più possibile. Quello che vediamo ora è che ognuno si prende cura del proprio paese: l’Irlanda sta nazionalizzando le sue banche, così come Gordon Brown in Gran Bretagna. Dobbiamo convocare una nuova conferenza e i paesi del Sud devono riflettere attentamente sul loro ruolo. Penso che dovrebbe svolgersi a Pechino, dice.

Tandon ritiene che i Paesi del Sud siano ormai meglio attrezzati degli Stati Uniti e dell'Europa, anche se tremano anche le borse asiatiche.
– Tutti sentiranno questa crisi, ma relativamente parlando, l'Asia ne uscirà più forte. India e Cina hanno grandi mercati interni e l’economia non è così intrecciata con quella globale, dice.

L'Asia sta arrivando

L'uomo più ricco del mondo, il miliardario messicano delle telecomunicazioni Carlos Slim, ha dichiarato in un'intervista all'agenzia di stampa AFP che la Cina è il paese più importante al mondo per trovare soluzioni alla crisi finanziaria. La Cina possiede titoli di stato statunitensi per un valore di 1000 miliardi di dollari e, secondo Slim, può contribuire a stabilizzare l’economia americana.

Hveem ritiene inoltre che l'India e la Cina svolgeranno un ruolo importante nel rimettere in piedi l'economia mondiale in futuro.
– La Cina ha coperto il deficit americano per molti anni. Per quanto forti siano adesso i cinesi, immagino che saranno in grado di fare qualcosa. L’Asia è estremamente importante perché è il luogo in cui si sta verificando la crescita economica. Inoltre, hanno enormi riserve di dollari, dice.

Ma la futura assistenza dall’Asia potrebbe significare che India e Cina chiederanno più potere nelle istituzioni finanziarie internazionali. Oggi la Cina ha il 3,7% dei voti nel FMI. Ce ne sono meno dei paesi del Benelux. Con l'1,9% dei voti, l'India supera appena la Svezia, rispetto al 16,8% degli Stati Uniti. Una regola non scritta stabilisce inoltre che il presidente del FMI debba essere europeo, mentre il presidente della Banca Mondiale debba essere statunitense.

- Ora il FMI deve fare qualcosa con la sua struttura decisionale. Credo che sia necessario agire in modo radicale e dare spazio alle nuove economie. Se gli Stati Uniti continueranno ad avere potere di veto, assisteremo ad una regionalizzazione dell’economia mondiale, con l’Asia che acquisirà un proprio fondo di stabilizzazione, afferma Hveem.

Secondo lui il ruolo attivo svolto dalle autorità statunitensi ed europee nelle ultime settimane, con la nazionalizzazione delle banche sia negli Stati Uniti che in Europa, dimostra il doppio standard del FMI.

- Quando il fondo fornisce sostegno alle misure di austerità nei paesi in via di sviluppo, c'è ancora l'obbligo di snellire lo stato. Dopo quello che hanno fatto ora gli Stati Uniti e l’Europa, il FMI deve smettere di fare questo genere di cose. I potenti hanno messo in pratica un diverso insieme di regole, dice.

In passato, le crisi finanziarie erano qualcosa che accadeva in altre parti del mondo. Ora le carte sono girate. Allora forse bisognerà cambiare anche le regole del gioco nel casinò globale.

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